交易日記 20241226 進退有據 主動投資者的盡職調查行動清單
▌交易摘要
市場寬度全面改善中
新高增加．新低減少
成長微跌．價值微漲
出貨日數(變化)：標普(+0)=5、納指(+0)=4
IBD推薦多頭持倉：80%~100% (交易猿 83%)
RSATH=2 強勢只有集中在少數幾隻超強勢
RSNHBP=0 沒有額外的買入機會
標普500波動指數VIX=14.72(+3.15%)
▌指數經濟摘要
羅素 2000 指數，上漲超過 0.9%，這是一個看漲的訊號。
▌產業個股摘要
領先狀態：必須消費品、金融
落後狀態：非必須消費品、公用事業
週四值得注意的參與者之一是 SoundHound AI （#SOUN），激進的交易員湧入該股並將其推至新高。
作為為企業客戶提供基於聲音的人工智慧技術的主要參與者，這隻中型成長股在節日成交量中大放異彩，並觸及 24.98 的盤中高點。
在大型科技股中，Meta Platforms （#META） 在 12 月迄今的一組精選科技股中表現出一絲低迷，這家社交媒體巨頭自突破 602.95 買入點的平坦底部以來，並沒有看到太大的上漲。
*IBD所有觸發的買點，皆立刻附加止損10%以內，只有更小，沒有更大。
▌筆者短評
一、#進退有據
#SOUN、#SERV 噴爛，哈哈哈BJ4。
年底的清淡交易和 1 月初潛在的與稅收相關的拋售，這個情況對一些交易系統而言，是個棘手的時期。
除了一些增量增持、短期交易或小額獲利回吐外，實際上投資者無需採取太多行動。
現在是回顧過去交易的好時機，看看你最大的贏家和輸家以及你錯過的頂級表現者。
可以從 2024 年吸取哪些教訓，並在 2025 年成為更好的交易者？
二、#主動投資者的盡職調查行動清單
以下是每一位主動型投資人，在投資一間「新公司」之前，需要做的 22 個盡職調查 (Due diligence, DD) 步驟：
1.#必要閱讀(Reading Stack)：
1)10-K
2)最近 4 次的法說會紀錄 (Earnings Call Transcript)
3)最近 4 次的賣方會議記錄 / 簡報
4)最近一次投資者日的紀錄 / 簡報(如適用)
5) 兩份賣方的首次發起報告
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#分析驅動長期營收的因素 (Analyze Secular Revenue Drivers)
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#分析週期性驅動因素 (Analyze Cyclical Drivers)
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#定價能力 (Pricing Power)
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#暴露和敏感性 (Exposures & Sensitivities)
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#供應鏈 (Supply Chain)
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#單位經濟 (Unit Economics)
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#現金經濟學 (Cash Economics)
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#成本結構 (Cost Structure)
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#增量利潤 (Incremental Margins)
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#資本強度 (Capital Intensity)
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#投入資本回報率 (ROIC)
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#資本使用 (Capital Use)
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#管理層的薪酬 (Executive Compensations)
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#標竿機會 (Benchmarking Opportunities)
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#槓桿來源 (Sources of leverage)
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#競爭動態 (Competitive Dynamics)
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#管理層決策的優化 (Incrementalism)
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#主要會計部分 (Key Accounting Provisions)
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#公司業務失敗點 (Business Failure Points)
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#商業動能 (Business Momentum)
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#最重要也是最難的，確定什麼東西已經在股價裡 (identify what's baked in)
以上是有13年Buyside 經驗的前避險基金經理人 Brett Caughran 分享，可以再加入自己需要的行動檢核，或者試著再縮減或擴張成自己能夠執行的方式。
像是將22條分成3+1節，然後每 1 條其實還可以拆成更細的「行動目」，搭配使用的工具。
勾核「確認清單」這個看似冗於的動作，實際上能很大程度降低認知行為偏誤，避免一時強烈情緒導致的衝動行為，以及當下認知低落缺乏自覺的疏忽。
另外交易猿分享，你可以計時自己完成每個行動的時間，這樣可以推估你的投資組合納入新標的通常會需要多久的工作時間，而且這個計時的過程，交易猿是當遊戲在享受，或許你也能體會其中的工作樂趣。
交易猿推薦各位年底或年初，要固定撥出至少一個工作天的時間量，做深度全面的盤點、檢核與修正。
現在是你過去的逐步累積，未來是你現在的用心選擇。
把握原則，防範例外，少輸為贏，機會常在。
以上內容僅用作筆記或自我教育之目的，不構成任何投資建議。
人工智慧聲明：本文的寫作過程中未使用人工智慧或人工智慧輔助技術。
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