沃勒規則（Waller Rule）在11月飆升，此規則著眼於有多少CPI籃子組成部分的年化通膨率大於 2.5%。

 

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沃勒規則（Waller Rule）在11月飆升，此規則著眼於有多少CPI籃子組成部分的年化通膨率大於 2.5%。

通膨的寬度很高，尤其是在 11 月。

令人擔憂的是，6M 趨勢線正在進入到通膨的季節性高峰期（第一季度）。

然而，這卻對股市是個好消息。

可以追溯到 1955 年，在通貨膨脹平均 2.5-3.5 和利率 4-5% 的時期，股票的年化率為 18%。

從歷史上看，這一直是股票的金髮姑娘。

#經普一下，這對於交易而言不會考，不想學的可以跳過，而對於總經交易或投資者大多早知道，各位有興趣的再繼續看下去。

#什麼是Waller_Rule ？

Waller Rule 是一種由美國聯邦儲備系統的理事 Christopher J. Waller 提出的政策指導原則，主要針對貨幣政策的制定和調整。

這一規則的核心在於如何根據經濟數據來調整利率，以達到穩定經濟增長和控制通膨的目的。

以下是對Waller Rule的詳細說明：

一、Waller Rule的主要內容

1.#政策利率與經濟變數的關係

Waller Rule強調，政策利率應該與幾個關鍵經濟變數相關聯，這些變數通常包括通膨率與目標通膨率之間的差距，以及經濟資源使用情況（如失業率或產出缺口）。

這意味著當通膨高於目標時，應該提高利率；而當經濟疲軟時，則應降低利率以刺激經濟。

2.#反應速度

Waller Rule區分了兩種反應方式：慣性規則（Inertial Rule）和非慣性規則（Non-Inertial Rule）。

#慣性規則 強調政策利率的變化應該是緩慢的，以便給予市場時間來適應。

#非慣性規則 則要求在經濟出現重大變化時，快速調整利率。

3.#風險管理

此外，Waller還指出，雖然規則提供了一個有用的框架，但在某些情況下，政策制定者需要根據具體情況進行靈活調整。

這意味著在制定貨幣政策時，不僅要考慮數據，還要考慮風險管理和不確定性。

4.#實證分析

Waller Rule基於大量的實證分析，使用貝氏VAR模型進行了滾動視窗估計，涵蓋1960年第一季至2022年第二季，以分析單位勞動成本對通膨的影響，旨在為貨幣政策提供一個系統性的指導方針。

這些分析幫助政策制定者理解不同經濟情況下的最佳反應。

二、實際應用

Waller Rule在聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議中被用作評估和討論貨幣政策選擇的一部分。

它促進了對經濟數據的深入分析，使得貨幣政策更具透明度和預測性。

總結

Waller Rule是一種基於經濟數據的貨幣政策指導原則，強調政策利率與通膨和資源使用情況之間的關係。

它提供了一個系統化的方法來制定和調整貨幣政策，以促進經濟穩定和增長。

這一規則不僅考慮了數據驅動的決策過程，也強調了靈活性和風險管理的重要性。

#跟Taylor_Rule有什麼不一樣？

有學過總體經濟學的人，可能會想說這跟泰勒法則 Taylor Rule 也太像了吧？

Taylor Rule 是有一個套固定的公式。

Rtarget = Rneutral + 0.5*(GDPexpected-GDPtrend)+0.5*(INFLATIONexpected-INFLATIONtarget)

以下再比較他們的異同之處：

Waller Rule 和 Taylor Rule 是兩種不同的貨幣政策指導原則，雖然它們都用於制定利率政策，但在具體的運作方式和應用上存在一些異同。

以下是它們的比較：

相同之處

1.目的：兩者都旨在幫助中央銀行制定貨幣政策，以促進經濟穩定和控制通膨。

2.基於經濟數據：Waller Rule 和 Taylor Rule 都依賴於經濟指標（如通膨率和產出）來決定利率的調整。

3.反映政策反應：這兩種規則都試圖提供一個框架，幫助預測中央銀行在不同經濟環境下的反應。

不同之處

1.公式結構：

Taylor Rule：通常以公式形式呈現，將政策利率與通脹差距（實際通脹與目標通脹之間的差距）及產出缺口（實際產出與潛在產出之間的差距）相關聯。公式中包含了權重參數，用以調整對這些變數的重視程度。

Waller Rule：雖然也基於類似的經濟指標，但更強調靈活性和風險管理，並不一定有固定的數學公式。Waller Rule可能會根據當前經濟狀況進行調整，反映出對即時數據的敏感性。

2.反應速度：

Taylor Rule：常見的版本包括慣性規則，意味著利率變化通常是緩慢的，這樣可以給予市場時間來適應。

Waller Rule：可能更強調在面對重大經濟變化時快速調整利率，以應對不確定性和風險。

3.應用範圍：

Taylor Rule：已被廣泛接受並用作貨幣政策分析的基準，特別是在學術界和中央銀行中。

Waller Rule：相對較新，更多地體現在他對當前經濟情況的具體分析中。

總結

Waller Rule 和 Taylor Rule 都是貨幣政策的重要工具，但它們在結構、反應速度和應用範圍上有所不同。

Taylor Rule 提供了一個較為固定的框架，而 Waller Rule 則強調靈活性和即時數據的重要性。

這些特點，使得兩者在貨幣當局實際操作中各有其獨特的價值。

了解這些知識，是為了更進一步理解跨國機構交易與投資的決策變化，因應各國貨幣當局的政策考量。

現在是你過去的逐步累積，未來是你現在的用心選擇。

把握原則，防範例外，少輸為贏，機會常在。

以上內容僅用作筆記或自我教育之目的，不構成任何投資建議。

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